美國4月非農就業數據有所降溫，但依舊強勁，與此同時，通脹率仍持續高於2%的目標，通脹上行風險不可不防，因此，盡管投資者對美聯儲年內將啟動降息的預期增強，但降息時點卻一再推遲。分析指出，目前美國利率水平仍有必要維持在高位。

　　利率連續六次維持不變

　　美聯儲5月1日結束為期兩天的貨幣政策會議，宣布將聯邦基金利率目標區間維持在5.25%至5.5%之間不變，並自6月起放緩資產負債表縮減速度。這是美聯儲自去年9月以來連續第六次會議維持利率不變。

　　美聯儲在當日發表的聲明中說，通脹率雖在過去一年有所緩解，但仍處於高位。近幾個月，美聯儲在實現2%通脹目標方面“缺乏進一步進展”。在對通脹率持續向2%的長期目標邁進抱有更大信心之前，美聯儲降低聯邦基金利率目標區間“是不合適的”。

　　美聯儲主席鮑威爾在會後的新聞發布會上表示，眼下美國勞動力市場需求依然強勁，通脹超預期增長。在這種情況下，“推遲降息可能是合適的”。

　　分析指出，這表明美聯儲仍在考慮推遲降息，直到對通脹正在穩步放緩至目標更有信心。降息將有助於降低消費者和企業的借貸成本。

　　美聯儲理事米歇爾·鮑曼3日表示，利率保持在當前高水平的情況下，美國通脹可能會進一步降溫，但仍然存在一些通脹上行風險，比如地區衝突的溢出效應可能會擾亂全球供應鏈並導致價格上漲，增加財政刺激措施也可能刺激需求。

　　鮑曼表示，考慮到這些風險，以及經濟前景的不確定性，將繼續密切關注經濟數據，評估貨幣政策的適當路徑。就目前而言，美聯儲的貨幣政策立場“似乎是限制性的”。

　　美聯儲從2022年3月到2023年7月共上調了11次基准利率，使其達到2001年以來的最高水平。在高利率影響下，通脹穩步降溫，從2022年6月9.1%的峰值降至3月的3.5%。

　　今年以來，在穩定的消費者支出的推動下，就業市場和整體經濟的韌性使通脹率持續高於美聯儲2%的目標。

　　新增就業依然強勁

　　就在美聯儲宣布第六次維持利率不變後不久，3日公布的數據顯示，美國就業市場出現降溫跡象。美國4月非農部門新增就業崗位仍然強勁，但僱主的招聘規模顯著縮減，這表明高利率可能正開始抑制強勁的就業市場。

　　美國勞工部數據顯示，4月美國非農部門新增17.5萬個就業崗位，遠低於3月的31.5萬個，也明顯低於市場預期的24.3萬個；失業率從3月的3.8%昇至3.9%，高於市場預期的3.8%；員工平均時薪環比上漲0.2%，不及市場預期。美國4月員工平均時薪同比增長3.9%，為2021年以來首次跌至4%以下。

　　分析人士認為，美國4月失業率意外上昇，非農新增就業人數收窄至6個月來最小增幅，表明就業需求正在放緩，勞動力市場在經歷年初持續增長後正在降溫。員工薪資漲幅收窄可能有利於通脹形勢好轉。

　　據美聯社報道，小時工任務和培訓管理在線平臺WorkJam首席執行官史蒂文·克萊默表示，提高工資的壓力已經緩解。但他注意到，公司更注重為工人提供輪班靈活性，允許工人換班或選擇輪班時間。面對仍然頑固的通脹，這些工人越來越多地通過兼顧多項工作來應對賬單壓力。

　　同時，也有分析指出，即使4月份的就業增長放緩，增長步伐仍然穩健。新增就業數量仍遠高於維持穩定失業率所需的10萬個的門檻。隨著美國家庭繼續保持穩定的支出，許多僱主將不得不持續進行招聘以滿足客戶需求。

　　盡管4月美國失業率從3.8%上昇至3.9%，但這仍是失業率連續第27個月保持在4%以下，創下了自20世紀60年代以來持續最長的紀錄。

　　富國銀行經濟學家邁克爾·普格利斯表示，17.5萬個新增崗位仍然相當強勁，低於4%的失業率也仍然健康。

　　年內或降息一至兩次

　　非農就業數據是美聯儲決策的重要參考之一。在最新就業數據發布後，美國股市上漲，國債收益率下跌。市場認為，就業市場的放緩，以及4月工資增長的放緩，可能會受到美聯儲的歡迎，美聯儲在未來數月降息的可能性增加。

　　最新就業數據發布後，芝加哥商品交易所美聯儲觀察工具顯示，美聯儲在9月議息會議上至少降息25個基點的可能性由61.6%上昇至66.8%。

　　約翰·漢考克投資管理公司聯席首席投資策略師艾米莉·羅蘭認為，最新就業數據減輕了投資者對經濟可能過熱的擔懮，市場對美聯儲降息的預期昇溫。

　　高頻經濟公司首席美國經濟學家魯比拉·法魯基表示，就業人數在第二季度開始時放緩至一個不錯的速度，加上工資增長放緩，這對美聯儲的政策制定者來說是個好消息。目前的經濟數據也支持美聯儲今年做出降息決定。

　　美國銀行全球研究部首席美國經濟學家邁克爾·加彭表示，預計美聯儲將於今年12月啟動降息，在2025年有四次25個基點的降息，到2026年年中聯邦基金利率或降至3.5%至3.75%。

　　今年年初，一些經濟學家預計美聯儲今年甚至會降息六次，不過目前大部分預計為一次到兩次。